每 100 元營收，錢流到哪裡去了？流向圖讓讀者跟著錢走一遍。
FT Visual Vocabulary 的第九欄、也是最後一欄，是「流向」（Flow），定義是：呈現兩個以上狀態或地點之間移動的量或強度，可以是邏輯上的先後順序，也可以是地理上的位置。FT 常拿它畫資金、貿易、移民、訴訟、資訊的流動，以及各種關係圖。
流向圖有一條鐵律：寬度要守恆，流入等於流出，否則就是畫錯了。
一、桑基圖：差別在第一刀
每 100 元營收，台積電與鴻海各有多少變成成本、費用、稅，最後剩下多少淨利？
FT 說桑基圖適合「追蹤複雜過程的最終結果」。損益表本來就是一條錢往哪裡流的路徑：營收、毛利、營業利益、淨利，每一站都有一部分流出。
每 100 元營收，台積電的營業成本是 40.1 元，鴻海是 93.9 元；毛利台積電 59.9 元，鴻海只有 6.1 元；扣掉營業費用之後，營業利益台積電 50.8 元，鴻海 3.2 元；最後的淨利，台積電 45.0 元，鴻海 2.7 元。差距不在後面的費用或稅，而在第一刀。
這背後是兩種完全不同的生意。台積電賣的是別人做不到的製程，有定價權；鴻海賣的是組裝與供應鏈管理，量大、價格透明。同樣是「AI 供應鏈」，價值留在誰手上，桑基圖的第一刀就看出來了。
這張圖用的是比率，不是金額。鴻海的營收是台積電的兩倍多，畫絕對金額的話，鴻海的帶子會比較粗，反而遮住「每一塊錢留下多少」這個重點。「營業外與所得稅」則是營業利益減淨利的差額，裡面混了利息、投資收益、匯兌與所得稅。
二、瀑布圖：從一個存量走到另一個存量
樣本公司的營收合計一年增加了多少？是哪些產業群貢獻的？
起點和終點是兩個存量，中間每一根浮動柱是一筆流量：加一筆、減一筆，最後走到終點。雲端與平台群增加 1,736 億美元（5 家），AI 伺服器、網通與光通訊群增加 1,231 億美元（8 家），IC 設計群增加 1,121 億美元（6 家），其他 9 個群合計幾乎沒有變化。
這張圖刻意截斷了 Y 軸：起點 2.68 兆、終點 3.18 兆美元，如果 Y 軸從 0 開始，中間的增減柱會擠成一條線。第一篇說過長條圖不能截斷軸，但瀑布圖的重點是「變化量」，截斷可以接受，前提是一定要標示清楚。排序也是作者決定的：由大到小排，讀者第一眼看到雲端與 AI 伺服器；若按產業鏈上下游排，故事就變成「從設備一路傳到系統」。
三、和弦圖：產業群之間的供應關係
公開資料查得到的供應關係，主要從哪一個產業群流向哪一個產業群？
和弦圖本質上是一個「群 × 群」的矩陣，畫在圓周上；誰的弧長、誰的帶子多，一眼看出誰是樞紐。晶圓代工流向 IC 設計的有 5 條，IC 設計流向 AI 伺服器的有 3 條，設備流向 IDM 的有 2 條。
這張圖最需要誠實的地方，是帶子的寬度代表「條數」，不是金額。依報導，Apple 占台積電 2023 年營收約 25%，AMD 約 7%，兩者差 3 倍多，在這裡卻都算 1 條。真正的和弦圖應該用交易金額，但雙邊交易金額通常不公開。另一個偏誤是，只畫得出查得到的關係：查得到出處的多半是大公司、大新聞，材料、設備零組件、中小型供應商幾乎都不會出現。
四、網路圖：誰是節點中的節點
在公開資料查得到的供應關係裡，誰是樞紐？
和弦圖把公司併成產業群，網路圖則保留個別公司，看誰是「節點中的節點」。這裡沒有用常見的力導向佈局，而是依供應鏈位置分成四欄，讓箭頭大致由左往右，讀者不必猜方向；力導向佈局每跑一次位置都不同，不容易重現。
網路圖最大的誤導是「沒有連線，就是沒有關係」。這裡只有 16 條關係，ASML 的客戶其實遠不只三家，台積電的客戶也遠不只七家。節點的大小代表營收，Apple、三星看起來最大，但在這張圖裡只有一到三條連線，大小和中心性是兩回事。這些關係也來自 2022 到 2026 年不同的報導，不是同一時點的快照。
五、看見流動，就看見權力
流向圖之所以迷人，是因為它把一個抽象的經濟概念畫成了具體的畫面：價值鏈。錢從終端消費者手上出發，經過雲端公司、伺服器廠、IC 設計、晶圓代工，一路往上游流，每一站都留下一部分。
而每一站留下多少，取決於議價力。替代者少、技術門檻高的環節，能留下更多；替代者多、價格透明的環節，只能留下薄薄一層。這就是為什麼同樣站在 AI 浪潮上，台積電每 100 元留下 45 元，鴻海只留下 2.7 元。流向圖畫的是錢，看懂了，就看見了產業鏈上的權力結構。
六、九種提問，走完一輪
從 D03 到 D11，我們用同一份半導體資料，把 FT Visual Vocabulary 的九個類別走了一遍：離散差異、相關性、排序、分佈、隨時間變化、量的比較、部分和整體、地理空間、流向。
回頭看，每一種圖型都有它最容易騙人的地方：參考線、因果、名次、平均、基期、面積、加總、地圖、寬度。而它們背後其實是同一個原則：圖不是資料的照片，而是一連串選擇的結果；誠實的圖不是沒有選擇，而是把選擇寫在圖上。
結語：三件事
流向圖的寬度要守恆。 流入等於流出，否則就是畫錯了。
桑基圖、瀑布圖適合「一步一步扣掉」；和弦圖、網路圖適合「誰連到誰」。
網路圖看起來很專業，但節點位置多半是演算法決定的。 位置不代表距離。
資料來源與說明
圖型分類與定義：FT Visual Vocabulary（© Financial Times，CC BY-SA 4.0）。
財務數據：FY2024–FY2025 財報，以 2025 年平均匯率換算。
供應關係：2022–2026 年公開報導與公司公告，共 16 條；交易金額多未公開。